黑色系期货退烧了？

近日，黑色系商品期货价格波动再度引起市场关注。5月4日黑色系期货跌幅继续居前，焦炭主力合约跌1.02%，焦煤主力合约跌0.2%，铁矿石主力合约跌1.47%，螺纹钢主力合约跌3.6%。尽管价格开始回落，但前期持续的飙升，还是让人记忆犹新。特别铁矿石创了15个月以来的新高，过去这段时间上涨65%，焦炭涨幅接近60%，而螺纹钢也涨了4成。昨晚（5月4日）的央评演播室，央评君邀请到了国务院参事室特约研究员姚景源以及央视财经评论员马光远来做客现场，评一评，暴涨之后又开始暴跌的黑色系的大宗商品是怎么一回事？

换个视角看经济，CCTV2《央视财经评论》周一至周四，每晚21：50，准点开评。

央评说

1、促成之前价格上涨因素是什么？

姚景源（国务院参事室特约研究员）：黑色系价格一定程度和经济回升有关联
为什么黑色系价格在上涨？应当讲和我们现在整个经济，稳增长见到成效有关，比如说我们房地产，我们去年全国房地产投资增长幅度仅仅是1%，但是今年到现在，我们6%以上，而且新开工项目，今年一季度到现在增幅40%以上，而这些新开工项目又比较多的集中在基础设施，比如说城市的地下管廊，我们轨道交通，高铁，高速公路，我们大江大河的治理，那么这些它都对原材料，对我们黑色系产品提出了这种需求。所以价格的这种回升，它在一定程度上，它表明我们经济增长是在回升。

马光远（央视财经评论员）：整个期货市场投机因素比较浓厚
今年整个来讲，当然有中国经济回升的因素。但是在复苏的背后，我们又看到了什么？你比如说三大黑色势力，螺纹钢，螺纹钢在国内仍然是产能过剩的，包括煤炭，煤炭反弹都是过剩的。我们看整个期货市场，从今年年初到现在特别是4月11号以来，整个表现投机因素应该说非常浓厚。所以总体来讲，我觉得我们在讲一个中国经济复苏故事的同时助推了什么？助推了期货市场一个投机浓厚的一个趋势，所以出现了暴涨。如果说从历史价格走势再去看，2011年以来，从那个高点去算，这些东西跌的也特别狠，基本差不多都跌了70%以上，所以我们说现在既有技术层面的反弹，同时也有中国经济基建、房地产等等复苏的这个需求，同时我们看到整个期货市场投机因素还是比较浓厚。

2、为什么这几天又出现了一个暴跌？

姚景源（国务院参事室特约研究员）：深层次的矛盾还是产能过剩
大家要看到现在一方面我们稳增长取得成效，中国经济现在是开局良好，稳中向好。但是另外一方面，我们深层次的矛盾还是产能过剩，所以我们两个人是一致的意见，要强调大家千万不要由于我们现在经济是稳中向好这么一个态势，我们就忽略了深层次的矛盾和问题，就是结构调整，就是产能过剩。

马光远（央视财经评论员）：期货市场涨不能跟中国经济完全划上等号
4月29号，中央政治局会议讲当前经济形势的时候，根据我的解读，我认为在提醒大家就是不要因为一季度我们的数字还不错，产生一些过于乐观的情绪，特别强调经济下行压力仍然很大，实体经济仍然很困难，而且还强调我们的一些风险点在增多。那么最后他强调了一个什么？就说我们以前制定的一些中国经济今年的主要任务政策不能动摇，强调我们必须以供给侧结构性改革作为主线做好各方面的工作，我觉得这个都提醒我们，不能因为看到这个期货市场涨的特别好，就说整个跟中国经济完全划上等号，这肯定不行的。

3、国际投资机构如何看待此次波动？

路透社财经评论员陈一佳告诉央评君，海外的投资人其实对于价格变化也有各种各样的说法，一部分人士认为现在中国的需求升温了，所以当时价格的上涨是合理的，但另一部分人，认为价格的上涨，可能更主要的还是投机炒作刺激达到的。

陈一佳（路透社财经评论员）：需求没有想象来的那么好
我们知道，投机的钱在市场当中可能存在不了太久，很快就会撤回来，所以现在这些铁矿石的价格出现大跌以后，海外机构也普遍认为，可能就是这些投机的钱开始撤出了，开始要拿住他们获得利益的时候了。但为什么是在这个时间点，我们看见大量的资金开始出逃呢？可能这个导火索又要说到供求关系上，最近一系列的信息似乎都是指向可能需求没有想象来的那么好。现在有各种各样一些小的信息都透露出，可能需求比想象来的要疲软。第一个是刚刚来自于财经的4月份的中国制造业采购经理人指数是连续第14个月在荣枯线50以下，如果制造业走势不景气将直接影响到铁矿石的需求。另外一个数据也是来自于中国的，是上个星期中国港口的铁矿石的库存，这个数字是一下上涨到了9850万吨，那是一年多来的一个高位，所以也会影响价格的走势。另外一个因素，技术方面的，中国的一些交易所已经是拿出了一些打击投机炒作的一些措施，所以对于价格也有影响。

4、对投资的中小散户有什么建议？

马光远（央视财经评论员）：普通投资者不要想这个事
投资者在进入期货市场之前，我先建议普通投资者不要想这个事，因为股市你都玩不转，你就不要来玩期货。如果想进去的话，我建议好好学习，学习到一定程度，觉得自己可以把握了，然后再来考虑。

姚景源（国务院参事室特约研究员）：要提高门槛抑制过度的投机
就是要提高门槛，抑制过度的投机，提高门槛，我觉得如果让我来给我们的投资者讲一句话，我觉得大家在投期货，期市，一定要谨慎，这个领域的风险非常大，而且它肯定是大过我们股市，如果说我们的股市还是发育的不健全，管理还不到位，我们还有待进一步去完善它，包括监管，我觉得期市同样存在这个问题，甚至我们如果再去仔细分析它的话，恐怕它有待完善的方面就更多。

日元到底怎么了 负利率下又上涨？？

刚过去的五一假期让不少去日本旅游和购物的中国游客感到有些不爽，因为最近一段时间日元在大幅升值，5月2号日元兑美元汇率一举冲破106关口，刷新了18个月以来的高位。而以人民币来计算，去年6月底一元人民币可以换20日元，现在只能换16.3日元。4月28号，日本央行以8：1的投票结果决定维持货币政策不变，消息一出日元汇率暴涨2%，日经股指则经历暴跌，跌幅一度高达3.62%，创年内较大单日跌幅。昨晚（5月4日）的央评演播室，央评君邀请到了国务院发展研究中心研究员吴庆以及央视财经评论员马光远来做客现场，评一评日元到底怎么了？

换个视角看经济，CCTV2《央视财经评论》周一至周四，每晚21：50，准点开评。

央评说

1、目前促使日元升值原因是什么？

马光远（央视财经评论员）：美元不加息推动了日元上涨
我觉得最根本的原因就是美元政策，因为美元不加息，导致整个大家避险的产品进入日本来持有日元，再加上日本央行放了一个空城计，之前说会干预，但是最终什么都没做，导致这种情绪更加上升。

2、日本国内什么反应？

赵潮（财经频道特约记者）：日本出口企业盈利规模缩水
有人士跟我们表示由于短期内汇率的波动实在是太大了，今年也是临时改变了一些购物的计划，而根本根据日本观光厅发布的数据显示，今年一至三月，外国游客在日消费金额同比是出现下降的，那其中中国游客的下跌速度是最为明显，达到了11%，那么像这种奢侈品电器手表等高价商品的一个销量增长是特别明显，我想除了近年来中国游客消费观念趋向于理性之外，汇率的优势不在导致性价下降也有直接的关系。此外受到本轮日元升值的影响，像任天堂、爱普生、三联电机法纳克等日本传统这些出口大企业，纷纷下调了新财年汇率的预期，这些企业是把美元兑日元的汇率平均的预期由去年的120附近下调至了150前后，那么对于这些高度依赖出口的大企业来说，目前这样一个水平，即便是保守的估计，新财年日本出口企业一个平均盈利规模至少缩水一成以上，而当美元兑日元跌破95的时候，大部分的日本出口企业会面临一个亏损的边缘。

吴庆（国务院发展研究中心研究员）：日本经济负面影响是相当大的
其实赵潮给我们提供了还是比较重要的数据，比如说我们的汇率看到的波动到现在为止大概也就是11%到13%的样子，但是他们的收入国外游客的花销，中国游客的花销已经变化11%了，但是这种变化我们要知道它是延时的，之后的变化还会比11%大，可能还大很多，所以日本经济总的来说负面影响是相当大的，但是我们也要讲一点，拿我们统计数据来说，以我们熟悉的GDP口径日本经济会受到比较大的影响，所以牵连到他的股市马上就发生了很大的波动。

马光远（央视财经评论员）：日元上涨只是表面
因为股市是负面效应，所以现在我觉得我们不要盯着日元，因为表面上是日元在上涨，但是根子在哪里，根子在日本经济我们看仍然不行，但问题的解决答案又在美元那个地方，只要美元如果不走上强势，日元上涨的趋势恐怕很难改变。但是美元一旦上涨意味着什么？意味着全球经济可能在变好，如果全球经济在变好，日元作为避险工具，它的避险属性就会下降，所以我觉得解决日元上涨的最终问题在哪里？在美元，但是美元的问题又在哪里？又在全球经济。